존 템플턴의 기업가치 평가방법 (구글스프레드시트)

우리는 일반적으로 뭔가 구입해야 할 것이 있으면 자연스럽게 네이버 쇼핑, 다나와 등등의 가격검색 비교 사이트에서 가격을 알아본 후, 최저가로 쇼핑을 하려 합니다. 최저가 검색을 통해 물건의 가격을 보면, 사려고 하는 물건이 싼 건지 비싼 건지 대부분 바로 확인이 가능합니다. 하지만, 주식 투자의 경우 HTS 등을 통해 현재 판매되는 주식의 가격이 적당한지 여부를 알기가 어렵습니다. 특히 오늘 주식을 사면, 이후의 가격이 천차만별로 달라지기 때문에 주식을 매수하는 시점에서 내가 이 주식을 싸게 (또는 비싸지 않게) 샀다고 하는 판단이 필요합니다. 이러한 판단을 위해서는 기업의 가치를 평가 할 수 있어야 하는데, 여러 가지 방법 중, 존 템플턴이 이용했던 방법을 소개하려 합니다. 그는  주가 수익율(PER)로 현재의 주가가 적절한지 여부를 판단해 기업가치를 판단했습니다. 존 템플턴의 가치투자 전략에서 투자와 관련된 핵심 내용은 다음과 같습니다.

존 템플턴은 현재 주가의 5배를 향후 5년간의 예상 수익으로 나눈 수치를 이용해 기업의 가치를 평가했다. 그리고 그 다음해 예상 수익의 1배 내지 2배를 지불하고 주식을 매수했다 (존 템플턴의 가치투자 전략, 비즈니스북스, p105)

현재가격이 34,450원 인 나이스정보통신을 예로 들어 보겠습니다.

1. 현재 주가의 5배 : 34,450 원 X 5 = 172,250원

2. 향후 5년간의 예상 수익 : 28,430원 (과거 5년간(2011 ~ 2015) EPS  연평균성장률 : 21.50% 적용)

    - 2016년 (E) : 3,709원, 2017년 (E) : 4,507원, 2018년 (E) : 5,476원, 2019년 (E) : 6,653원, 2020년 (E) : 8,084원

3.  주가수익율 (PER) : 현재 주가의 5배 172,250원 / 향후 5년간 예상 수익 28,430원 = PER 6.06

4. 매수가격 #1 : 28,430원, 매수가격#2 : 28,430 X 2 = 56,860원

현재 가격이 34,450원인 나이스정보통신의 가치를 존템플턴은 28,430원 ~ 56,860원사이면 매수를 했다는 의미 입니다. 하지만, 과거의 EPS의 연평균 성장률 (21.50%)이 미래에도 유효 할 것인지에 대한 판단이 있어야 할 것 같습니다. 아울러, 본 자료는 참고일 뿐, 투자에 대한 책임은 각 개인에게 있다는 것 명심하시기 바랍니다.

사진과 같이 그래프를 포함해 매수가격을 자동으로 계산해 놓은 파일이 필요하시면 존 템플턴 기업가치 평가법 을 클릭해주세요. 사용방법은 노란색에 종목명을 넣으시면 되는데, 구글 계정으로 로그인 한 상태에서 위 링크를 클릭하시고, 창이 뜨면 왼쪽 위에 "파일>복사"하셔서 사용하면 됩니다. 

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